# Q4备货系列之豆粕：关税暂停期11月10日届满，成本与到港双重变数

> Agritoken 农业产业深度研究报告

- 品类：饲料原料
- 品种：豆粕
- 作者：Agritoken
- 发布日期：2026-10-20
- 报告页数：38 页
- 阅读量：22
- 原文链接：https://agriresearch.cn/report/doupo-q4-stock-20261020
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## 报告摘要

关税暂停期 11 月 10 日届满，四季度豆粕定价被成本与到港两条线同时拉扯。24 城豆粕市场价 3,371.1 元/吨（2026-09-24），下方是 4,416 元/吨进口大豆成本与 -112 元/吨盘面压榨利润（2026-10-09），成本线给出下沿，负利润压缩油厂开机意愿。前九月进口 8,608 万吨，月均 956 万吨；11 至 12 月到港若低于 800 万吨/月而开机率维持 65% 以上，现货与基差同步走强（本报告设定阈值）。豆菜粕价差 1,091 元/吨，处在十年均值 601.5 元/吨上方，替代条件已经具备，放量速度取决于配方上限。生猪 10.3 元/千克、头均亏损 432.29 元，需求下行滞后猪价一至两个月（2026-09-30）。跟踪周度价格、未执行合同与基差三项读数。

## 核心亮点

- 豆粕
- Q4备货
- 关税

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